中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)9月3日電（信蓮）據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》9月2日?qǐng)?bào)道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)了中國(guó)富人群體的崛起，而他們對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的需求，也為全球的投資公司構(gòu)建了一個(gè)擁有巨大潛力的市場(chǎng)。

在涉足中國(guó)資產(chǎn)管理領(lǐng)域7年之后，紐銀梅隆(BNY Mellon)即將撤出其在中國(guó)的資產(chǎn)管理合資公司，這是金融服務(wù)行業(yè)中外聯(lián)姻的又一失敗案例。

在更深層次，這也可能標(biāo)志著，外國(guó)資產(chǎn)管理公司在中國(guó)人難以接受的共同基金市場(chǎng)上遭遇越來(lái)越大的挫折。分銷渠道稀缺，加上利潤(rùn)稀薄，似乎正令投資公司付出代價(jià)。

因此，投資公司反而轉(zhuǎn)向財(cái)富管理市場(chǎng)。在這一市場(chǎng)上，勇敢者正在銷售復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整產(chǎn)品，從而在獲取市場(chǎng)份額方面實(shí)現(xiàn)突破。

意大利最大獨(dú)立資產(chǎn)管理公司Azimut Holding旗下的安中投資管理(AZ Investment Management)便是這樣的一例。該公司在決定不再試圖在中國(guó)共同基金市場(chǎng)贏得業(yè)務(wù)后，便開始向中國(guó)的富人和機(jī)構(gòu)提供私募基金，使自己省去了尋找中國(guó)本土合資伙伴的麻煩。

“鑒于客戶流失率太高，散戶市場(chǎng)基本沒有什么指望，”這家意大利公司的投資與研究經(jīng)理Stefano Chao表示。“很難在中國(guó)共同基金市場(chǎng)上賺到錢。雖然為機(jī)構(gòu)和高凈值個(gè)人(HNWI)服務(wù)也不容易，但起碼這個(gè)市場(chǎng)的上升潛力更大。”

上海咨詢公司澤奔商務(wù)咨詢(Z-Ben Advisors)分析師Alexis He表示，2012年中國(guó)規(guī)則發(fā)生變化、允許資產(chǎn)管理公司設(shè)立財(cái)富管理子公司，自那以來(lái)中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)引起了巨大的興趣。

自2012年以來(lái)，92家注冊(cè)共同基金公司中已有69家成立了財(cái)富管理子公司，其中包括信誠(chéng)基金管理有限公司(Citic-Prudential Fund Management)、中歐基金管理有限公司(Lombarda China Fund Management)和工銀瑞信基金管理公司(ICBC Credit Suisse Asset Management)。

渣打銀行駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩(Stephen Green)表示，2013年中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)65%，至約11萬(wàn)億元人民幣（合1.8萬(wàn)億美元），令銀行存款15%的增幅相形見絀。這些理財(cái)產(chǎn)品大受歡迎，反映出中國(guó)財(cái)富的爆炸式增長(zhǎng)，以及投資者對(duì)收益的渴求。

安中投資管理表示，高超的風(fēng)險(xiǎn)管理，已使其在產(chǎn)品線上與同行區(qū)分開來(lái)。例如，跟許多中國(guó)本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同的是，安中投資管理的產(chǎn)品不使用任何杠桿。Stefano Chao坦言，他管理的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)因此不如安中投資管理的那些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

“我們的收益率較低，但投資策略更科學(xué)。”他說(shuō)，“我看到，在中國(guó)，對(duì)我們這種審慎風(fēng)險(xiǎn)管理模式反響較好的投資者越來(lái)越多，他們通常有過海外營(yíng)商經(jīng)歷，或接觸過大量外國(guó)投資產(chǎn)品。他們不僅僅問回報(bào)率是多少，他們理解風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)之間的權(quán)衡。一旦虧過錢，就真正有了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。”

英國(guó)英仕曼集團(tuán)(Man Group)是首批獲準(zhǔn)為中國(guó)富人服務(wù)的六家外國(guó)對(duì)沖基金管理公司之一，中國(guó)富人正尋找?guī)退麄兺顿Y海外的基金。英士曼集團(tuán)強(qiáng)調(diào)，使用當(dāng)?shù)貑T工接洽當(dāng)?shù)乜蛻簦瑢?duì)于贏得業(yè)務(wù)而言是至關(guān)重要的。

“打入中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素是人才本地化。”英仕曼集團(tuán)中國(guó)區(qū)主席李亦非(Li Yifei)說(shuō)，“如果你在這方面成功適應(yīng)，同時(shí)保持自己的可靠業(yè)務(wù)流程和文化，以支持高標(biāo)準(zhǔn)的透明度、合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，那么你們就能做得很好。”

中國(guó)本土公司也變得越發(fā)有創(chuàng)意。位于上海的家族理財(cái)室Mercury Capital向財(cái)富管理市場(chǎng)提出了一種不同尋常的價(jià)值主張。該公司為中國(guó)大量白手起家的百萬(wàn)富翁管理的資產(chǎn)高達(dá)1.5億美元。

Mercury Capital合伙人Sean Deng表示，該公司正在洛杉磯中心地段開發(fā)房地產(chǎn)，通過杠桿融資承諾提供16%的投資回報(bào)率，同時(shí)也在研究開發(fā)一只基金，尋求從鉆石貿(mào)易中獲利——從歐洲買進(jìn)、在香港市場(chǎng)上賣出。

“中國(guó)最富裕家庭，一直都以某種方式接受著瑞銀(UBS)和高盛(Goldman Sachs)等知名私人銀行的服務(wù)。我們想向他們提供一些獨(dú)特的東西。”他說(shuō)，“我希望，未來(lái)我們的所有項(xiàng)目都能變得令人心動(dòng)。”

盡管采取了迥然不同的模式，所有公司都認(rèn)識(shí)到有必要向客戶提供不同尋常的東西。

安中投資管理和英仕曼集團(tuán)都在中國(guó)富裕精英的薄弱之處看到了機(jī)遇——這些人財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足，向他們提供這方面的教育便是機(jī)遇之一。

“服務(wù)是關(guān)鍵，”Stefano Chao說(shuō)，“（富裕）人群基本不懂得投資，這使金融教育成為一種極有價(jià)值的服務(wù)。”

銀行以傭金為基礎(chǔ)的典型業(yè)務(wù)模式存在缺陷，助長(zhǎng)了損害客戶利益的過度交易，Stefano Chao認(rèn)為這為安中投資管理提供了更多機(jī)遇。安中投資管理選擇了一種獎(jiǎng)勵(lì)長(zhǎng)期持有的制度：客戶持倉(cāng)時(shí)間越長(zhǎng)，其財(cái)務(wù)顧問獲得的報(bào)酬越高。Stefano Chao說(shuō)，客戶對(duì)這一模式反響良好。

然而，盡管有這些新鮮模式，但來(lái)自中國(guó)本土和海外的競(jìng)爭(zhēng)仍很激烈。

例如，中國(guó)四大行——中國(guó)工商銀行(ICBC)、中國(guó)銀行(BoC)、中國(guó)建設(shè)銀行(CCB)和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(ABC)——都一直在利用各自雄厚的銷售力量和龐大的客戶基礎(chǔ)，積極地挺進(jìn)財(cái)富管理市場(chǎng)。

要在這一高端小眾市場(chǎng)上占據(jù)一席之地，需要耐心和韌性。“我們正在慢慢耕耘。”Stefano Chao說(shuō)，“這是個(gè)競(jìng)爭(zhēng)很激烈的市場(chǎng)，每家機(jī)構(gòu)都在追逐高凈值人士(HNWI)。你必須花大量時(shí)間和金錢才能賺到錢，但這個(gè)市場(chǎng)非常有利可圖。”

即將出臺(tái)的監(jiān)管規(guī)定也會(huì)引起擔(dān)憂。

王志浩表示，大約三分之一的理財(cái)產(chǎn)品資金正流入經(jīng)濟(jì)中風(fēng)險(xiǎn)更高的領(lǐng)域，比如對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的貸款，以及地方政府經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

他說(shuō)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在收到風(fēng)險(xiǎn)正在積累的警告，并在采取措施對(duì)理財(cái)行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)最大的領(lǐng)域加以控制。

與投資信托——證券公司、基金公司和保險(xiǎn)公司——不同的是，財(cái)富管理在中國(guó)仍是一個(gè)基本不受監(jiān)管干預(yù)、相對(duì)自由的市場(chǎng)。許多人希望這個(gè)市場(chǎng)未來(lái)能保持這一狀態(tài)。