中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)10月25日電（遠(yuǎn)達(dá)）美國(guó)普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授鄒至莊認(rèn)為，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)有不少啟示。

《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)10月23日發(fā)表美國(guó)普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授鄒至莊的文章稱(chēng)，中國(guó)應(yīng)從本輪金融危機(jī)中學(xué)到的教訓(xùn)是，進(jìn)行金融市場(chǎng)改革時(shí)，不能讓新金融工具被用來(lái)做大量冒險(xiǎn)投資；同時(shí)絕不能放任債務(wù)過(guò)快增長(zhǎng)。詳細(xì)內(nèi)容如下：

關(guān)于美國(guó)金融危機(jī)的書(shū)籍很多。在本文我向讀者介紹的是英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》首席評(píng)論員馬丁?沃爾夫(Martin Wolf)2014年出版《轉(zhuǎn)折與沖擊》(The Shifts and the Shocks: What We’ve Learned – and Have Still to Learn – from the Financial Crisis)。我先介紹書(shū)的部分內(nèi)容，再談該書(shū)對(duì)中國(guó)發(fā)展金融市場(chǎng)的意義。

金融市場(chǎng)的正常運(yùn)作是經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)與投資必須的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)需要資金。美國(guó)2008年金融市場(chǎng)危機(jī)以后，經(jīng)濟(jì)不景氣隨之發(fā)生。金融危機(jī)是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)欠的債太多以致倒閉而金融市場(chǎng)不能正常運(yùn)作。在這時(shí)候向銀行借款的顧客不能償還借款，銀行不能應(yīng)付大量的提款，擠兌后倒閉。其它的金融機(jī)構(gòu)也會(huì)因?yàn)橥顿Y虧本倒閉，金融市場(chǎng)倒閉是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)冒了過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)去投資。本書(shū)的作者認(rèn)為2008年金融危機(jī)起因有三：一是金融市場(chǎng)過(guò)度的開(kāi)放與自由化；二是經(jīng)濟(jì)全球化，把金融市場(chǎng)的活動(dòng)范圍擴(kuò)大；三是金融市場(chǎng)發(fā)明的新工具，如金融衍生品，使交易的風(fēng)險(xiǎn)增加。

書(shū)中討論金融危機(jī)是否在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必定會(huì)發(fā)生，或者是否可能避免；而快要發(fā)生時(shí)，要用什么政策來(lái)挽救。作者接受了“金融不穩(wěn)定假設(shè)”，也就是長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定后總有一天自然會(huì)倒閉。如果金融危機(jī)多年沒(méi)有發(fā)生，在金融市場(chǎng)交易的人便會(huì)自滿(mǎn)而忽視了積累大量債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。如在美國(guó)出現(xiàn)了影子銀行增加了大量借貸的風(fēng)險(xiǎn)。

不論市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作是否基本穩(wěn)定，書(shū)中的討論，對(duì)今后中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展是有價(jià)值的。經(jīng)濟(jì)學(xué)界一部分相信凱恩斯的理論，它在1930年代解釋了美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條，認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本是不穩(wěn)定的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展讓人民富有以后，國(guó)家總生產(chǎn)大量增加，而總消費(fèi)的需求不足以吸收生產(chǎn)總量以至失業(yè)人數(shù)增加。第二次世界大戰(zhàn)以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮，宏觀經(jīng)濟(jì)的總需求足夠吸收總生產(chǎn)量。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)界人士開(kāi)始懷疑凱恩斯的理論，并相信了弗里德曼所說(shuō)，總消費(fèi)與總生產(chǎn)量是成正比。當(dāng)總生產(chǎn)大量增加以后，總消費(fèi)足夠吸收國(guó)家生產(chǎn)的貨物，不致失業(yè)人數(shù)過(guò)多，需要政府增加支出來(lái)挽救。弗里德曼還說(shuō)，1930年代的經(jīng)濟(jì)不景氣，是因?yàn)樨泿耪咤e(cuò)誤，如果合時(shí)增加貨幣供應(yīng)，大蕭條便不會(huì)發(fā)生。

進(jìn)行金融市場(chǎng)改革時(shí)，不能容許新的金融工具被用來(lái)作大量冒險(xiǎn)投資。同時(shí)應(yīng)注意整個(gè)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)，不能讓它大量增加。如果債務(wù)太多，一些銀行與其他投資機(jī)構(gòu)會(huì)倒閉，金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)不景氣便會(huì)發(fā)生。美國(guó)的總債務(wù)，包括政府金融機(jī)構(gòu)于個(gè)人，共60萬(wàn)億美元，與17萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相比是3.53倍。關(guān)于調(diào)控經(jīng)濟(jì)的對(duì)策，中國(guó)政府經(jīng)驗(yàn)相當(dāng)豐富。中國(guó)人民銀行施行的貨幣政策是我們可以信任的。