原標(biāo)題: 央行退出常態(tài)化外匯干預(yù) 人民幣匯改進(jìn)一步放開

　　【導(dǎo)讀】央行副行長胡曉煉表示：基本退出常態(tài)化外匯干預(yù)，央行宏觀調(diào)控的方式和手段在創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)之聲評論：人民幣匯率繼續(xù)朝市場化方向發(fā)展。

　　東方網(wǎng)11月27日消息：據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今天央行在常規(guī)公開市場操作日保持靜默，這也是四個月以來正回購操作首度暫停。本周公開市場凈投放資金350億元，為連續(xù)第二周實(shí)現(xiàn)資金凈投放。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、中國宏觀對沖研究院院長付鵬對此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正陸續(xù)公布，市場對經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，未來降準(zhǔn)的可能性是不是正在增加？

　　付鵬：從目前情況看，準(zhǔn)備金率跟國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢影響率排到第二位。目前來講，如果準(zhǔn)備金，按照周小川行長2010年講話，準(zhǔn)備金其實(shí)是為了對沖境外資本的流動所設(shè)立的池子。原則上來講，應(yīng)該看我們的資本大規(guī)模流出的時候，準(zhǔn)備金率下調(diào)符合這個池子論，更多對沖資本的外流。但目前情況還沒有表現(xiàn)出來，準(zhǔn)備金的調(diào)整沒有看到跡象。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行副行長胡曉煉今天在2015年財經(jīng)年會上表示，央行大幅度減少了對外匯市場的直接參與。應(yīng)該說現(xiàn)已基本退出常態(tài)化的市場干預(yù)。外匯市場今年整體運(yùn)行平穩(wěn)，人民幣雙向浮動的彈性明顯增強(qiáng)。那么隨著央行退出常態(tài)化干預(yù)，匯市波動幅度是不是會繼續(xù)增加。

　　付鵬：其實(shí)整個匯率市場在今年整個波動的空間和幅度相對來講比往年大一些，同時匯率市場化改革進(jìn)程在今年其實(shí)進(jìn)一步放開。但是從現(xiàn)階段來講，只要外匯市場的波動整體在范圍之內(nèi)，原則上來講，我們是不干預(yù)，就是逐步讓市場化來決定這個匯率的這個匯率相對應(yīng)價格，但是我們上下限是設(shè)有的，但是超過這樣上下限，實(shí)際上或者接近上下限的情況下，央行還會適時、適度進(jìn)行指導(dǎo)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行宣布降息后的首個交易日，人民幣對美元在即期市場大跌近200個基點(diǎn)，那么央行大幅度減少對外匯市場的直接參與加上降息的影響是否會終結(jié)下半年以來人民幣的上行趨勢？

　　付鵬：原則上來講，降息對于人民幣的影響是比較大的。原則上來講，人民幣在區(qū)間利潤的波動升值。一方面除了經(jīng)濟(jì)的情況以外，還有就是資本流入對于人民幣的推升。從現(xiàn)在來看，經(jīng)濟(jì)的情況沒有出現(xiàn)特別亮麗的吸引點(diǎn)，很大一定程度來源于前期我們資本市場加快改革過程中，包括滬港通帶來人民幣的需求。另外一方面還有就是資本流動的原因的背后，應(yīng)該是利差的關(guān)系。現(xiàn)在降息之后，實(shí)際上利差的縮小，對于人民幣來講，對資本的流入的吸引力是減弱的，那對于人民幣來講就會產(chǎn)生較大一個壓力。如果說隨著明年美國這個加息的預(yù)期逐步再增強(qiáng)的話，實(shí)際上對人民幣的壓力就會再增大。