2014：能否成為A股牛熊分水嶺？

　　A股指數(shù)排名從全球墊底沖到全球領(lǐng)跑，這部精彩大片背后的積累與付出、內(nèi)涵與希望，能否就此宣告中國(guó)股市正式終結(jié)7年熊市的漫漫長(zhǎng)夜？

　　——數(shù)據(jù)變化：看A股“牛進(jìn)熊退”

　　從2007年6124點(diǎn)的高點(diǎn)調(diào)頭向下，中國(guó)股民已經(jīng)歷了連續(xù)七年的“熊市”，去年更是“熊”冠全球。即便是今年年中，也仍然在苦情上演2000點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。然而從7月下旬開始，卻出現(xiàn)一波一騎絕塵的大行情，讓今年的A股一舉脫下了“熊裝”，滬指從10月底至今大漲800點(diǎn)。

　　另一方面，成交額翻倍上漲。以11月份以來(lái)的成交額為例，兩市每日成交額均在6000億元左右。其中，12月份以來(lái)兩次單日突破萬(wàn)億大關(guān)的巨量成交額，與年初單日成交額不足1500億元相比，各路資金“跑步”涌向股市。

　　此外，市場(chǎng)人氣被大大“點(diǎn)燃”。隨著“牛市”行情漸現(xiàn)，投資者熱情不斷升溫。據(jù)中登公司數(shù)據(jù)顯示，12月15日至19日，滬深兩市新開賬戶數(shù)為63.25萬(wàn)戶。同時(shí)，滬深兩市活躍賬戶也在不斷增加。

　　——改革紅利：助市場(chǎng)“昂首走牛”

　　歷史上看，A股的每一輪“熊”轉(zhuǎn)“牛”都不是偶然，均與市場(chǎng)的改革息息相關(guān)。

　　而回到當(dāng)下，今年作為十八屆三中全會(huì)實(shí)施全面深化改革的元年，社會(huì)多領(lǐng)域的改革全面啟動(dòng)，改革的紅利正在A股漸現(xiàn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券近期研報(bào)認(rèn)為，2014年通過新股發(fā)行改革、鼓勵(lì)融資和寬容跨界成長(zhǎng)開啟了股票市場(chǎng)的正循環(huán)；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降的邏輯將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化大類資產(chǎn)配置角度增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置已成趨勢(shì)，市場(chǎng)主線將由存量博弈轉(zhuǎn)變?yōu)樵隽抠Y金推動(dòng)。

　　而興業(yè)證券更指出，支持上漲最有力的理由恰恰是上漲本身，A股市場(chǎng)的趨勢(shì)將不斷地自我強(qiáng)化，從而席卷越來(lái)越多的財(cái)富參與這場(chǎng)盛宴。

　　——新常態(tài)：鑄就“慢牛”基石

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，A股下半年開啟走出一波快速上漲的趨勢(shì)，對(duì)于明年市場(chǎng)行情，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為改革或?qū)⒗^續(xù)助推“牛”市行情。

　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為， 在國(guó)內(nèi)降息與降準(zhǔn)周期線性化、美國(guó)QE實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)退出的情況下，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降系統(tǒng)性地推升了股票市場(chǎng)估值中樞，A股市場(chǎng)將迎來(lái)增量資金入市與風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的雙輪驅(qū)動(dòng)，二者之間的正反饋效應(yīng)將鼓舞牛市思維。

　　此外，改革將繼續(xù)釋放紅利，市場(chǎng)熱點(diǎn)帶動(dòng)明年A股走強(qiáng)。明年是“十二五”計(jì)劃最后一年，相關(guān)改革措施仍將延續(xù)，包括國(guó)企改革、土地改革等。此外，“一路一帶”概念、自貿(mào)區(qū)，生態(tài)環(huán)保等概念板塊將持續(xù)活躍的因素影響，都將對(duì)2015年市場(chǎng)的走勢(shì)帶來(lái)積極影響。2015年資本市場(chǎng)改革將進(jìn)入全面開花的一年，而這也將是A股能否實(shí)現(xiàn)“慢牛”行情關(guān)鍵因素。（楊曉波）

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