中國經(jīng)濟網(wǎng)北京7月10日訊（記者王信川）大公通過對撒哈拉以南非洲區(qū)域(以下簡稱“該區(qū)域”)內44個國家(除索馬里)評級要素的綜合研究后，認為雖然絕大多數(shù)國家的信用風險仍處較高水平，但已出現(xiàn)小幅改善。與此同時,近期中東北非政治動蕩以及歐債危機的持續(xù)發(fā)酵,將對部分國家政府償債能力帶來負面沖擊。具體分析如下：

一、短期內該區(qū)域不穩(wěn)定因素顯著,新的政治危機可能發(fā)生。

經(jīng)過多年發(fā)展，該區(qū)域國家內部矛盾趨于緩和，政府治理水平有所提高，但多數(shù)國家仍處于從傳統(tǒng)部族社會向現(xiàn)代國家的轉變過程，政治發(fā)展尚屬初級階段，部族之間及社會矛盾較為突出。在中東北非政治動蕩之后，由于多數(shù)國家政府第一時間積極采取措施，因此該區(qū)域不會出現(xiàn)大規(guī)模不穩(wěn)定局面。不過，引發(fā)北非地區(qū)政局動蕩的政治、經(jīng)濟因素在該區(qū)域同樣存在，歐債危機的持續(xù)發(fā)酵及全球經(jīng)濟放緩也將波及該區(qū)域，且2012年有十幾個國家面臨領導人或議會選舉，屆時該區(qū)域不排除發(fā)生新的政治危機的可能。

二、短期內經(jīng)濟增速微幅加快，但全球經(jīng)濟放緩以及經(jīng)濟結構性脆弱問題將制約該區(qū)域中期經(jīng)濟增速。

全球金融危機之前五年，在較高的資源及能源價格帶動下，該區(qū)域實現(xiàn)平均6.5%的經(jīng)濟增幅，經(jīng)濟發(fā)展水平有所提高，同時產(chǎn)業(yè)結構單一,貿(mào)易逆差嚴重,基礎設施薄弱,對外國資金依賴程度偏高等經(jīng)濟結構性問題也有了一定改善。2011年在外部諸多不利因素影響下，該區(qū)域經(jīng)濟增速達到5.1%，大幅高于世界平均水平。短期內，歐債危機的持續(xù)及由此帶來的全球經(jīng)濟放緩雖對該區(qū)域經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，但干旱及政治危機等因素的緩和將推高總體經(jīng)濟增速，預計2012及2013年該區(qū)域經(jīng)濟分別增長5.5%和5.3%,中期內受全球經(jīng)濟放緩以及經(jīng)濟結構失衡問題的影響，經(jīng)濟增速約為5%。

三、在各國政府金融改革及區(qū)域聯(lián)盟監(jiān)督下，該區(qū)域金融發(fā)展水平有所提高，抗沖擊能力加強，但總體金融發(fā)展程度仍較低。

截至2011年底，該區(qū)域國家平均儲蓄率為19.8%，同期廣義貨幣M2和對非金融私人部門的信貸占GDP的比重分別為47.9%和 35.0%左右，在世界范圍內處于很低水平。不過，由于大多數(shù)國家金融體系對國際金融市場的融入程度較低，受國際金融危機及歐債危機的直接沖擊較為有限。相比較而言，南非等金融體系發(fā)展水平較高的國家受歐債危機波及較深，信貸狀況顯著惡化。但其對歐洲國家的直接風險敞口較少，國際投資凈流出局面有所緩解，總體風險可控。

四、該區(qū)域財政收入能力不斷提升，赤字局面有所緩解，債務負擔及償債壓力較小,但少數(shù)國家償債能力呈現(xiàn)下降趨勢。

隨著財稅體系的改進及財政管理的不斷加強，該區(qū)域財政收入逐年增加，但“三高”(高失業(yè)率、高通脹率、高貧困率)問題突出，各國政府為加強基礎設施增加資本性支出，及近三年為刺激經(jīng)濟采取擴張性財政政策，使得財政收支狀況仍未恢復至金融危機前的總體盈余狀態(tài)。截至2011年底，該區(qū)域平均財政赤字率為2.4%。預計伴隨各國財政鞏固政策的相繼實行，2012及2013年財政赤字率將分別下降至1.8%和1.5%。在重債窮國減債倡議以及多邊債務減免計劃框架之下，該區(qū)域國家政府債務經(jīng)過多次減免，截至2011年底已經(jīng)下降到33.1%，且大多數(shù)債務為官方援助或國際低息貸款，總體償債壓力及每年的融資需求均較小。通過對基準、樂觀及悲觀情形下的政府債務進行預測，大公認為未來五年政府平均債務率在40%以下。

該區(qū)域石油出口國依靠自身財政盈余積累，政府償債能力較有保障，但國際原油價格波動使得政府償債能力存在一定脆弱性；中等收入國家因經(jīng)濟、金融等發(fā)展水平較高，政府償債能力尚可，但受全球經(jīng)濟放緩及非石油資源價格下降的影響，經(jīng)濟增速和政府償債能力趨于下降；多數(shù)低收入國家中普遍存在“三高”現(xiàn)象，經(jīng)濟、金融發(fā)展水平低下，經(jīng)濟結構脆弱，財政赤字及經(jīng)常項目逆差嚴重，外匯儲備不足，依靠自身能力難以償還債務，因而不得不尋求官方援助或等待國際組織施以援手。

總體來看，該區(qū)域國家在政治、經(jīng)濟、金融等發(fā)展水平有所提高，且中國、巴西等新興經(jīng)濟體在貿(mào)易、投資上對傳統(tǒng)伙伴形成有效彌補，該區(qū)域經(jīng)濟增長仍將保持較快水平。經(jīng)歷了2008年金融危機以及連續(xù)的財政擴張之后，各國財政赤字出現(xiàn)惡化，預計各國政府將逐步采取措施進行財政鞏固，而政府債務減免進程也將繼續(xù)推進，導致該區(qū)域國家總體財政及債務狀況將趨于好轉,但少部分國家償債能力呈現(xiàn)下降趨勢。綜合以上因素，大公認為,未來1-2年撒哈拉以南非洲國家總體償債能力將保持穩(wěn)定。