雖然市場顧慮西方制裁俄羅斯的力度可能會加大，且有跡象顯示中國經濟增長在放緩，但上個月流入俄羅斯和中國交易所交易基金（ETF）的資金卻超過其他任何新興市場。

彭博社匯總的數據顯示，在美國，投向俄羅斯的ETF上個月吸引了2.65億美元資金，占它們市值的14%，占比在47個地區中僅次于葡萄牙和香港。緊隨其后的則是中國的ETF，吸引了9.44億美元資金，相當于市值的10%。

受烏克蘭國內緊張局勢的拖累，俄羅斯基準股指Micex指數相對于其他新興市場的折價水平達到2008年以來最大，交易員們增加了俄羅斯持倉。中國方面，上證綜指升至15個月高點，差于預期的經濟數據令市場對中國當局可能會采取措施支持增長的預測升溫。

Bank Bellevue AG分析師Elena Ogram表示，目前看來，投資者認為俄羅斯局勢不會比當前更進一步惡化，預計股指將會從超賣水平再次反彈。中資股受到政府可能推出經濟刺激措施的前景提振。

金融博客THE SHORT SIDE OF LONG刊出兩張技術圖表，顯示中國股市已經突破了自2007年以來的整固下行區間。盡管俄羅斯股市并未進入復蘇期，但壞消息已被計入價格，最終將夯實底部，開啟復蘇之路。

從下圖來看，中國股市已經突破了自2007年以來的整固區間。

博主寫道，假設你是一個具有長期視野的投資者，那么當前必然應該把中國股市看做投資機會。在2007年巔峰時期，中國股市的遠期市盈率接近25。同時，5年期回報率達到50%。換句話說，截至2007年的前五年時間里，投資者每年都能從中國股市得到50%的回報。

但今時不同往日，如今的中國股市已經連續7年下跌，市盈率略高于8。A股能否迎頭趕上？從下圖來看，因股指已經向上突破盤整區間，我們可以看到正在發生的一些改變。

另一方面，因為烏克蘭危機遭西方制裁，俄羅斯股市更為便宜。不過，不像中國股市，俄羅斯股市并未進入復蘇期。

俄羅斯股市的遠期市盈率低于5，這是只在1998年，2001年和2008年才見到的主要底部。該博客認為，俄羅斯股市有很好的投資前景，如果未來出現實質性下跌，我可能開始買入。

企業和消費者信心重挫，一些指標表明俄羅斯央行將進一步升息。投資者可能有疑問，既然這些主要經濟指標惡化，為什么博主還要買入俄羅斯股票？

“我認為，市場是一個貼現機制，所以從另一面看，這些壞消息已經越來越多地被計入價格。這可以筑下夯實的底部，最終開始復蘇之路。而鑒于股票是經濟下滑，或地緣政治局勢緊張時期時，最低廉的投資標的，別人賣出的時候你該買入。”