上月中國外貿(mào)進(jìn)口增長一年來最低，且連續(xù)兩個月下滑，令人更擔(dān)心，在國內(nèi)房產(chǎn)市場降溫影響下內(nèi)需疲弱形勢惡化。中國政府再推寬松政策的猜測升溫。

今日中國海關(guān)總署公布，8月中國進(jìn)口同比下降2.4%，與當(dāng)月增長9.4%的出口形勢形成鮮明反差。進(jìn)口增長意外地遠(yuǎn)遜預(yù)期，此前彭博調(diào)查的市場預(yù)期為增長3%。

今年大宗商品價格回落的確加大了中國進(jìn)口增長的壓力，但分析師認(rèn)為，中國自身的需求也讓人失望。

蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Louis Kuijs認(rèn)為，進(jìn)出口數(shù)據(jù)讓中國政府面臨考驗，

進(jìn)口增長意外放緩發(fā)出了需要增加寬松政策的信號。可同時出口迅猛增長，貿(mào)易順差連創(chuàng)新高，這又加大了決策者允許人民幣一定程度上升值的壓力。

有些分析人士指出，進(jìn)口數(shù)據(jù)疲弱與其他方面的表現(xiàn)一致。澳新銀行研究主管Mark Pervan就認(rèn)為：

“那是在告訴我們，他們（中國人）在短期需求方面更謹(jǐn)慎。我認(rèn)為那是因為目前房產(chǎn)市場正在下行。”

路透的專欄作家Clyde Russell認(rèn)為，中國的大宗商品進(jìn)口數(shù)據(jù)發(fā)出了警告信號。8月原油進(jìn)口環(huán)比增長6%，但8月已經(jīng)是今年第四個燃料凈進(jìn)口的月份，這意味著更多的進(jìn)口原油被加工為精煉油出口國外。

今年前八個月每日進(jìn)口量比去年同期多45萬桶，可是今年前八個月凈燃料每日進(jìn)口僅有1.7萬桶，遠(yuǎn)低于去年同期的24.6萬桶。

如果凈進(jìn)口燃料計入原油進(jìn)口量，今年前八個月每日進(jìn)口原油應(yīng)達(dá)到604.7萬桶，去年同期為582.6萬桶，兩者之差為22.1萬桶。

Russell認(rèn)為，這樣計算可能更準(zhǔn)確地體現(xiàn)中國的真實燃料需求，但即使如此，也可能高估了進(jìn)口需求，因為進(jìn)口燃料中還包括作為戰(zhàn)略儲備的燃料。

這樣的推測意味著，國際能源署（IEA）預(yù)計今年中國石油需求增長2.9%可能太過樂觀，增幅可能更接近于2%。

除了石油，鐵礦石、銅、煤這類大宗商品也發(fā)出了警報。8月未鍛軋銅進(jìn)口環(huán)比持平，鐵礦石進(jìn)口減少9.3%，煤大減18.1%。

Russell指出，大宗商品生產(chǎn)商擔(dān)憂的是，中國的進(jìn)口需求并未像過去那樣對價格下跌做出反應(yīng)，大宗商品價格走低也未必會刺激中國大量采購。

下表來自中國海關(guān)總署。