彭博新聞社稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，在本周五的貨幣政策會(huì)議上，日本央行會(huì)按兵不動(dòng)。但是以后會(huì)議上或有的決定，就不那么顯而易見(jiàn)了，分析師們呈現(xiàn)了一系列可能會(huì)出現(xiàn)的情景。

自2013年3月上任以來(lái)，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥(Haruhiko Kuroda)就以驚異市場(chǎng)聞名，猜出他的下一步舉措是個(gè)艱難的挑戰(zhàn)。在最近一次會(huì)議上，日本央行仍然保持了貨幣政策立場(chǎng)不變，盡管放棄了最初的、在兩年左右實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的時(shí)間框架。

那么未來(lái)可能會(huì)有哪些貨幣政策推出呢?以下是彭博篩選出來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)：

加倉(cāng)ETF，削減債券購(gòu)買(mǎi)量

這一情景由野村證券給出。Tomo Kinoshita帶領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，日本央行可能在2016年4月擴(kuò)大刺激規(guī)模，將每年購(gòu)買(mǎi)ETF的額度擴(kuò)大一倍至6萬(wàn)億日元(500億美元)。

與此同時(shí)，他們認(rèn)為日本央行將減少日本國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)。明年夏天，日本央行的(QQE)削減計(jì)劃將從降低日本購(gòu)債購(gòu)買(mǎi)速度開(kāi)始。疊加的削減將使明年10月的QQE規(guī)模從80萬(wàn)億日元降至30萬(wàn)億日元。

嘗試購(gòu)買(mǎi)地方政府債券

部分分析師認(rèn)為，日本央行會(huì)購(gòu)買(mǎi)地方政府債券。三菱日聯(lián)摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuji Shimanaka預(yù)計(jì)，購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)債券可有效地表明日本央行“盡其所能”的決心。

東京三菱日聯(lián)銀行策略師Takahiro Sekido表示，隨著日本政府?dāng)U大安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響，這類(lèi)開(kāi)拓性的舉措有助于日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)重振地方經(jīng)濟(jì)。

堅(jiān)持走老路

另一些分析師認(rèn)為，因?yàn)橄乱徊娇赡苁菙U(kuò)大寬松，日本央行會(huì)購(gòu)買(mǎi)更多的日本國(guó)債。參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有14位認(rèn)為，當(dāng)決定擴(kuò)大寬松時(shí)，日本央行會(huì)擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。

自去年10月擴(kuò)大寬松以來(lái)，日本央行幾乎購(gòu)買(mǎi)了日本財(cái)政部新發(fā)行的所有債券。

據(jù)法國(guó)巴黎銀行測(cè)算，截至2016年底，39%的日本國(guó)債將被日本央行持有，而2014年末僅為25%。

通脹目標(biāo)設(shè)在3%?

日本央行追蹤的主要通脹指標(biāo)僅為其目標(biāo)的1/10，參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中僅2位認(rèn)為，在截至2016年9月的前后6個(gè)月中(黑田東彥實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的最新時(shí)間框架)，日本央行能夠?qū)崿F(xiàn)其通脹目標(biāo)。

要重振通脹預(yù)期，日本央行可以設(shè)定一個(gè)更高、實(shí)現(xiàn)限期更長(zhǎng)的通脹目標(biāo)。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masaaki Kanno認(rèn)為，日本通脹目標(biāo)可設(shè)定在3%，推遲實(shí)現(xiàn)時(shí)間至2018年。

降息

參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有9位預(yù)計(jì)，在一次擴(kuò)大刺激時(shí)，日本央行將下調(diào)對(duì)超額儲(chǔ)備金支付的利率。知悉討論情況的知情人士本月告訴彭博，盡管日本央行當(dāng)前并不考慮將超額準(zhǔn)備金利率從0.1%進(jìn)一步下調(diào)，但是這一選擇并未被永久性剔除。

設(shè)定長(zhǎng)期債券收益率目標(biāo)

法巴銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono表示，為了壓低利率，日本央行可能會(huì)設(shè)置一個(gè)長(zhǎng)期收益率目標(biāo)。

自2013年4月實(shí)施史無(wú)前例的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃以來(lái)，十年期日本國(guó)債收益率一直在0.195%和1%之間移動(dòng)，周三下午為0.395%。

削減QQE的時(shí)間

參與彭博調(diào)查的36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有5位預(yù)計(jì)，日本央行最快將在明年削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi);另有5位預(yù)計(jì)為2017年下半年;有13位認(rèn)為，2018年之前不會(huì)削減;另有13位表示，任何削減不可預(yù)見(jiàn)。

法巴銀行的Kono表示，2017年9月之后，日本央行將開(kāi)始討論退出QQE。在Kono看來(lái)，到2017年9月，當(dāng)年4月的第二次上調(diào)銷(xiāo)售稅給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響已經(jīng)開(kāi)始消退。(林建建)