在投資者對(duì)市場(chǎng)再次產(chǎn)生恐懼和彷徨之時(shí)，在市場(chǎng)出現(xiàn)極端行情的時(shí)候，作為國(guó)家、監(jiān)管層和行業(yè)協(xié)會(huì)有必要急時(shí)站出來(lái)發(fā)聲，必要的時(shí)候就應(yīng)該出來(lái)救市，這在國(guó)外成熟市場(chǎng)并非沒(méi)有先例，國(guó)家出手救市也是成熟資本市場(chǎng)的重要標(biāo)志。如果一味的噤聲，什么都讓市場(chǎng)去猜測(cè)，那么最終的結(jié)果恐怕誰(shuí)也承擔(dān)不起。

在人們的印象當(dāng)中，監(jiān)管層似乎還從來(lái)沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)下跌而連夜釋放三大利好消息，或許是因?yàn)楸据喌谋┑^(guò)于慘烈，或許是因?yàn)楸O(jiān)管層也意識(shí)到現(xiàn)在是需要自己站出來(lái)說(shuō)話的時(shí)候了。同時(shí)，2015年6月30日中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)更是直白地發(fā)表倡議書稱，機(jī)會(huì)往往是跌出來(lái)的。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近期大幅調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)收益比得以改善，估值回歸投資區(qū)間，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀，為成熟理性投資者蘊(yùn)藏了難得的投資良機(jī)。這里我主要談三點(diǎn)：

第一，監(jiān)管層在市場(chǎng)危急時(shí)刻應(yīng)該有所作為。監(jiān)管層2015年7月1日連夜三記大招，如強(qiáng)制平倉(cāng)將不是惟一控制風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)等，其中兩融新規(guī)被認(rèn)為是最大的利好。擴(kuò)大券商融資渠道能夠?yàn)槭袌?chǎng)引入增量資金，有利于券商的市場(chǎng)發(fā)展和行業(yè)發(fā)展，兩融管理辦法修訂對(duì)兩融業(yè)務(wù)和市場(chǎng)影響中性偏積極。監(jiān)管層這樣的重磅利好組合拳實(shí)際上就是一系列救市政策中的一個(gè)環(huán)節(jié)，意味著A股反彈號(hào)角正式吹響。目前，政策底已經(jīng)很明顯了，后市殺跌空間已經(jīng)不大了。

監(jiān)管層近日來(lái)的行動(dòng)，一方面說(shuō)明A股市場(chǎng)的確已經(jīng)到了最危險(xiǎn)的時(shí)刻，如果任由其自由發(fā)展下去，情況將會(huì)更加不可收拾。另一方面也說(shuō)明，中國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)還有擔(dān)當(dāng)?shù)模尨蠹乙娮R(shí)到監(jiān)管層在市場(chǎng)危急時(shí)刻還是有所作為的，這肯定有助于市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

第二，監(jiān)管層救市應(yīng)表現(xiàn)出更多的誠(chéng)意。不論是調(diào)降交易結(jié)算費(fèi)用、兩融管理新規(guī)出臺(tái)、擴(kuò)大證券公司融資渠道等，都表現(xiàn)出管理層想要救市的意圖，但是誠(chéng)意卻顯然不夠。 一方面出在出臺(tái)一些所謂的利好，一方面卻在審核江蘇銀行等大盤股的IPO，據(jù)說(shuō)還有多家銀行和券商在排隊(duì)等待IPO，這樣的情況怎么可能不令投資者感到擔(dān)心。

投資和融資是資本市場(chǎng)的兩大重要功能，因此IPO發(fā)行并沒(méi)有錯(cuò)。但是在現(xiàn)在市場(chǎng)如此疲弱的情況下，能否減緩一下發(fā)行節(jié)奏和審核的節(jié)奏，讓市場(chǎng)有一個(gè)休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)。大家現(xiàn)在不只是在看證監(jiān)會(huì)在說(shuō)什么，也是在看證監(jiān)會(huì)究竟在怎么做，究竟能否出臺(tái)一些實(shí)質(zhì)性的利好，否則會(huì)給人一種誠(chéng)意不足的感覺。

最后，呼吁各家股市投機(jī)機(jī)構(gòu)在追求自身利益時(shí)要兼顧他人利益。切不可見利忘義、竭澤而漁，更不要非理性恐慌、盲目"踩踏"市場(chǎng)。要積極踐行成熟、理性、專業(yè)的投資文化，繼續(xù)發(fā)揚(yáng)同舟共濟(jì)、互利共贏的精神風(fēng)采，勇于擔(dān)起維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的責(zé)任與使命。

（作者系著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝，中國(guó)國(guó)際廣播電臺(tái)特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家，近期出版《一本書讀懂經(jīng)濟(jì)新常態(tài)》。）