常言道，牛市總嫌太短，熊市總恨太長(zhǎng)。最近A股的激烈震蕩令投資者神經(jīng)再度繃緊，而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一貫嗅覺(jué)靈敏的外資近期突然大舉做空在美上市的最大A股ETF，即Deutsche X-Trackers Harvest CSI（以下簡(jiǎn)稱ASHR）。

據(jù)彭博社報(bào)道，最近一段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)空頭人氣正在快速聚集至ASHR，這波看空力量來(lái)襲速度之快，堪與今年6月其做空ASHR時(shí)相比。

外資空頭迅速聚集

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢彭博終端機(jī)發(fā)現(xiàn)，最近兩周內(nèi)，美國(guó)市場(chǎng)上最大的跟蹤A股的ETF——ASHR，做空力量增加了一倍多。截至11月27日，賣(mài)空比率達(dá)到28%的創(chuàng)紀(jì)錄水平。資料顯示，ASHR通過(guò)使用RFII額度，為美國(guó)投資者提供直接投資在滬深兩地掛牌A股的機(jī)會(huì)。目前該ETF總資產(chǎn)達(dá)到4.58億美元。

根據(jù)Makit和Bloomberg匯編的數(shù)據(jù)，上一次空頭力量以類似速度來(lái)襲出現(xiàn)在今年6月，隨后A股的調(diào)整證明了空頭的判斷。

實(shí)際上，11月中旬以來(lái)，在上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)25%反彈之后，謹(jǐn)慎論調(diào)者便對(duì)反彈是否已到位提出疑問(wèn)。上周五（11月27日），上證指數(shù)單日下跌5.48%，已在一定程度上印證了上述憂慮，當(dāng)日在美交易的ASHR亦大跌6.95%，下探至三周來(lái)最低位。

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不過(guò)，香港Value Investment Principals首席執(zhí)行官桑迪·梅塔表示，在美上市ETF空頭人氣聚集也有可能部分受到A股政策面影響，促使投資者在尋找離岸看跌替代品。

公開(kāi)資料顯示，今年8月，滬深交易所修訂了融資融券交易實(shí)施細(xì)則，明確規(guī)定投資者在融券賣(mài)出后，需從次一個(gè)交易日起方可償還相關(guān)融券負(fù)債。

在一系列限制性措施出臺(tái)后，A股市場(chǎng)做空力量已經(jīng)大幅受挫?！拔蚁嘈艃?nèi)地券商代表客戶操作時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎，所以大家正想辦法使用ETF和其他工具?！泵匪硎?。

今年6月12日，當(dāng)A股邁向牛市頂峰時(shí)，ASHR看空比率達(dá)到了15%，一度創(chuàng)下紀(jì)錄。在后來(lái)A股長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的調(diào)整中，ASHR和上證指數(shù)的下跌幅度均超過(guò)40%，直至“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)。在這期間，空頭們可謂獲益頗豐。

此次美國(guó)做空力量又一次聚集至ASHR，或許值得投資者關(guān)注。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者同時(shí)注意到，近兩個(gè)交易日，ASHR出現(xiàn)了明顯的回升跡象，11月30日漲幅達(dá)3.21%，12月1日雖然全天低位震蕩，但尾盤(pán)最后兩分鐘卻出現(xiàn)直線拉升，從35.85美元上漲至36.08美元。