北京時間4月10日早間消息，國際貨幣基金組織發(fā)布最新《全球金融穩(wěn)定報告》，稱全球金融正經(jīng)歷從流動性驅(qū)動市場到經(jīng)濟增長帶動市場的轉(zhuǎn)變。

報告稱，美國股市如繼續(xù)流動性刺激，將有被高估和泡沫跡象，美國量化寬松政策能否順利退出值得關(guān)注。

報告指出，前所未有的通融政策和低利率旨在幫助企業(yè)和家庭資產(chǎn)負債表的修復(fù)和促進復(fù)蘇，但同時存在副作用。

報告提醒：“目前美國市場存在的借貸上升并未轉(zhuǎn)化到非金融領(lǐng)域的投資增加。公司企業(yè)的杠桿程度在現(xiàn)有經(jīng)濟周期中處于高位，但公司企業(yè)違約率仍然很低。這樣的資產(chǎn)負債表特點具有公司處在增長的下行風(fēng)險時期特點?！?/p>

“風(fēng)險偏好激增推高了美國和歐洲股市價格。美國股市目前市盈率表現(xiàn)符合長期市盈率均值預(yù)測，但脫離希勒市盈率長期測算均值標(biāo)準(zhǔn)，”報告稱，“2013年美股收益良好的最大貢獻方面來自于股權(quán)風(fēng)險溢價的降低。”

2013年，美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲26.5%，標(biāo)普500指數(shù)年度漲幅達29.6%，納斯達克綜合總數(shù)上漲38.3%，表現(xiàn)亮眼。

報告稱：“流動性主導(dǎo)的資產(chǎn)價格刺激如再繼續(xù)，將導(dǎo)致估值過高和泡沫的產(chǎn)生?！?/p>

縱觀全球影響，報告稱，美國經(jīng)濟復(fù)蘇綠芽已經(jīng)出現(xiàn)。但在這個過渡時期，美國貨幣政策通融性的降低可能導(dǎo)致投資組合的調(diào)整和風(fēng)險的重新定價，從而給先進經(jīng)濟體和新興市場經(jīng)濟體都帶來很大的溢出影響。

從去年5月宣布量化寬松(QE)退出路線圖到今年4月，全球已經(jīng)遭受去年7月底和今年1月兩輪匯市和股市沖擊。

報告稱，美國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)變給金融穩(wěn)定帶來若干挑戰(zhàn)?！皩で笫找妗毙袨檎粩嘌由欤静块T的杠桿程度不斷上升，信貸市場中某些組成部分的信貸發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)正在削弱。市場流動性轉(zhuǎn)弱，易受兌付風(fēng)險影響的投資工具迅速增加，這些情況會擴大金融和經(jīng)濟沖擊的影響。

但IMF報告仍將美國順利退出QE設(shè)定為基線預(yù)測方案，即最有可能在發(fā)生的可能情景。

自今年1月起，聯(lián)儲逐步削減對機構(gòu)抵押貸款支持債券和長期國債持有量。按照及基線預(yù)測方案，聯(lián)儲將在2015年第二季度開始加息，并在未來3年半時間持續(xù)加息動作。

除此之外，全球金融對發(fā)達經(jīng)濟體的關(guān)注將在歐元區(qū)在從分割狀態(tài)走向穩(wěn)固一體化的過程中取得更多進展和日本能否成功地實施“安倍經(jīng)濟政策”，以實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟增長和穩(wěn)定的通貨膨脹。